第三期《如水》標題定為「軌跡」,回應香港社會尚缺乏深度討論的「去留議題」:在國安法的背景下,海外運動已經必然出現;本地香港人必須面對去留的掙扎,而海外的香港人則必須面對自己的選擇、並同時回應理解海外運動的呼召。海外港人與本地港人是否無可避免地必須面對割裂的命運、劃出不同的軌跡?而離開或是留在香港的決定,又應如何被衡量?
編者的話
第一部分:外國人對香港印象
第二部分﹕藝術文化
香港文學
台灣本土文學?
《為時未晚:與歐文傑談香港電影》
《樂壇必須死》
第三部分﹕社會政治
誰不是神經病
改組選委的啟示
「香港人」作為一種過去、現在與未來的跨國情感連結
一代政壇風雲人物
第四部分﹕公開招稿
美麗新香港
一天星斗對遍地人才
香港啊,香港!
第五部分﹕書目推介
馬寶康訪問
香港需要自己的時間 —— 讀《時間的政治價值》
香港是誰的?讀Made in Hong Kong: Transpacific Networks and a New History of Globalization