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長期以來資本市場承載著資金融通、資源優化配置和產權仲介的功能，其中，為上市公司股東的股份增減持提供條件，並實施制度監管是資本市場產權仲介功能的具體體現，而控制權轉移是資本市場產權交易的一種特殊形式。從理論上講，資本市場參與各方實行股權轉移，調整股權結構，實現權力的相互制衡。這既是資本收縮與擴展的重要手段，是參與當事人在市場經濟條件下權衡利弊之後的一個結果，也是促進生產要素優化配置、實現國家產業結構調整與升級、保證上市公司實現高效治理的重要手段。
對第一大股東變更、轉移控制權的關注始於對公司控制權的研究。公司控
制權是新制度經濟學中企業產權理論的重要內容之一，也是公司治理理論研究的基礎，產權理論確定了企業的委託人與代理人，公司治理理論就開始研究市場監管者、委託人對代理人進行激勵和控制的最優制度安排。所以，公司治理理論主要解決市場的主要參與者之間（如股東與管理者、大小股東）在利益函數不一致時，如何通過制度安排實現各方權力的制衡，進而保證各方利益的相對平衡。這種制度安排既包含了各主要參與者的責任和權利分佈，也包含了公司決策事務時應遵循的程序與規則。上市公司發揮作用的治理機制可分為內部治理機制與外部治理機制。內部治理機制包括大股東、董事會、監事會及管理層等的相互監督與制衡，外部治理機制包括控制權的爭奪、敵意接管、成熟的經理人市場等。
本書以第一大股東控制權轉移的財務後果為研究對象，在以往文獻研究的基礎上，綜合運用文獻分析法、規範分析與實證分析結合的方法、定性分析與定量分析結合的方法、事件研究法、因子分析法等分析方法，結合全流通的市場背景，運用計量分析工具對第一大股東控制權轉移的現狀，對社會總福利、管理層、中小股東、上市公司的財務後果進行系統而深入的研究。
作者簡介
李小華
專職作家，著有《第一大股東控制權轉移的財務後果研究》。
1緒論
1.1研究背景與價值
1.1.1研究背景
1.1.2研究價值
1.3研究框架
1.3.1研究內容
1.3.2研究思路
1.4研究方法
2中國外研究現狀
2.1 國外研究現狀
2.1.1控制權轉移的動機研究
2.1.2 控制權轉移對管理層的影響及管理層行為研究
2.1.3控制權轉移對中小股東的影響研究
2.1.4控制權轉移對上市公司市場反應及財務績效的影響研究
2.2中國研究現狀
2.2.1控制權轉移的動機研究
2.2.2控制權轉移對管理層的影響及管理層行為研究
2.2.3控制權轉移對中小股東的影響研究
2.2.4控制權轉移對上市公司市場反應及財務績效的影響研究
3第一大股東控制權轉移的理論基礎
3.1公司控制權理論
3.1.1公司控制權的概念、來源及內涵
3.1.2公司控制權的功能
3.1.3公司控制權的特徵
3.1.4公司控制權的類型
3.2第一大股東治理理論
3.2.1第一大股東治理與交易成本
3.2.2第一大股東治理與管理層代理問題
3.2.3第一大股東治理與控制權收益
3.3委託代理理論
3.4控制權轉移理論
3.4.1產權理論與控制權轉移
3.4.2控制權轉移的動因
3.4.3控制權轉移的效率
3.5控制權轉移的財務後果理論
3.5.1財務後果的內涵
3.5.2財務後果的分類
3.5.3財務後果與財務目標
3.5.4財務後果與經濟後果
3.5.5財務後果與信號傳遞
3.6本章小結
4第一大股東控制權轉移的概念框架
4.1第一大股東控制權轉移的內涵與方式
4.1.1第一大股東控制權轉移的內涵
4.1.2第一大股東控制權轉移的方式
4.2全流通後第一大股東控制權轉移方式的特徵
4.2.1方式多樣化
4.2.2以有償轉讓為主， 無償轉讓為輔
4.2.3以證券市場進行股權交易為主， 非市場交易方式為輔
4.3第一大股東控制權轉移的財務後果
4.3.1第一大股東控制權轉移的財務後果的內涵
4.3.2第一大股東控制權轉移的財務後果的表現形式
4.4本章小結
5第一大股東控制權轉移現狀
5.1股權分置改革後法律、法規、規章制度對大股東股權交易的約束性規定
5.1.1股權分置改革後監管部門頒布的規範大股東減持的部分法律法規及管理制度
5.1.2股權分置改革後監管部門頒布的規範大股東減持的部分規定
5.1.3股權分置改革後監管部門頒布的規範大股東減持規定的意義
5.2全流通後第一大股東控制權轉移現狀
5.2.1股權分置改革後Ａ 股市場持股５％以上股東減持現狀
5.2.2全流通後第一大股東轉移控制權的基本情況
5.3本章小結
6第一大股東控制權轉移對社會總福利影響的理論分析
6.1第一大股東控制權轉移對產品市場和證券市場的影響機理
6.2第一大股東控制權轉移對社會福利影響的數理分析
6.3本章小結
7第一大股東控制權轉移對管理層的財務後果
7.1第一大股東控制權轉移與管理層變更
7.1.1控制權轉移與管理層變更的理論回顧
7.1.2全流通後第一大股東控制權轉移的上市公司管理層變更情況
7.1.3管理層更換後繼任者情況分析
7.2第一大股東控制權轉移對管理層行為的影響
7.3本章小結
8第一大股東控制權轉移對中小股東的財務後果
8.1第一大股東控制權轉移對中小股東利益的影響
8.2中小股東利益侵害的計量模型
8.2.1大額股權交易溢價法
8.2.2差別投票權溢價法
8.2.3控制權交易價格和小額股權交易價格差額衡量法
8.2.4累計超額收益衡量法
8.2.5大股東派出董事比例法
8.3第一大股東控制權轉移交易溢價分析
8.4第一大股東控制權轉移利益侵害影響因素的實證分析
8.4.1研究假設、變量選擇與樣本確定
8.4.2模型構建
8.4.3研究結果分析
8.5本章小結
9第一大股東控制權轉移對上市公司的財務後果
9.1第一大股東控制權轉移的市場反應研究
9.1.1實證方法與樣本選擇
9.1.2實證結果及分析
9.2第一大股東控制權轉移與上市公司財務績效
9.2.1實證方法與樣本選擇
9.2.2構建綜合評價因子分析模型
9.2.3實證結果及分析
9.3本章小結
10研究結論、政策建議、創新之處及研究展望
10.1主要結論
10.2對控制權轉移所涉利益相關者的建議
10.2.1針對第一大股東的建議
10.2.2針對證券市場監管者的建議
10.2.3針對公司管理層的建議
10.2.4針對中小股東的建議
10.3本書的創新之處
10.4研究局限及進一步研究的設想
10.4.1研究不足
10.4.2研究展望
主要參考文獻
附錄
